114配资网岷山环能IPO: 高污染产品产量超5万吨, 实控人学历由高中变初中

岷山环能高科股份公司（以下简称“岷山环能”）北交所IPO审核状态已变更为“提交注册”114配资网，公司拟发行不超过7000万股（不含超额配售），募资2.95亿元，投向用户侧储能电站、动力电池回收、智能矿山回收项目一期建设、材料科学实验室及光伏能源项目。其家族化治理隐患、再生资源业务波动以及信息披露前后不一致情形，值得关注。

岷山环能生产的“铅锭-原生铅”属于环保“双高”产品。2022至2024年，其产量分别为6.51万、5.14万、5.07万吨；同期，销售收入占比分别为33.46%、24.24%、26.52%。面对监管关于“双高”产品（铅锭-原生铅）生产的问询，岷山环能回应称，原生铅减产远超原计划，2024年上半年产量仅2.7万吨，并修订目标：2026年产量压降至4.6万吨以下（较基准降48%），占比降至20%以内，2029年前压缩至10%以下。然而，公司再生资源业务短板突出，2022年-2024年，公司再生铅业务收入分别为2.69亿、6.45亿、3.15亿，销售占比分别为10.39%、22.01%、10.91%，2023年的短暂飙升，主要依赖废旧电池税收新政刺激下的阶段性增长，其内生动力与可持续性存疑。

同时，公司的治理结构呈现出高度家族化特征。何某安、王某云夫妇及其子何某源通过直接持股和间接控制，合计掌握了公司59.61%的表决权。他们进一步通过永鑫合伙、永安合伙、永宁合伙三家持股平台巩固控制权。其中，永鑫合伙由何某源及其配偶方某掌控，永宁合伙的实际控制权则归属何某安女婿付某豪，公司总经理陈某伟更是何某安的外甥女。另外，招股书显示，实控人王某云的学历在2022年新三板公开转让说明书中标注为高中，但在2025年提交的北交所招股书中却下调为初中，这一前后矛盾引发了市场对其信息披露真实性的担忧。

此外，公司的客户情况也存在疑点。2021年，豫弘银业以3.78亿元的销售额突然成为岷山环能第二大客户，占其当年总营收28.14亿元的13.43%。然而，天眼查数据显示，豫弘银业自成立以来，其参保人数始终显示为零，人员规模同样记录为零，这一异常情况值得关注。

高污染产品产量超5万吨，再生业务短板突出

岷山环能是一家集原生资源清洁生产、再生资源回收利用、高新材料制造为一体的资源生产和资源综合利用企业，然而，其战略布局与业务数据，暗藏许多不确定性。2022年至2024年间，公司总营收经历了25.99亿元、29.40亿元后回落至28.95亿元，同期，主营业务收入分别为25.93亿元、29.29亿元、28.86亿元。

值得关注的是，岷山环能产品中的“铅锭-原生铅”属于《环境保护综合名录（2021年版）》中的“高污染、高环境风险”产品（双高产品）。2022年-2024年，“铅锭-原生铅”的实际产量依次为6.51万吨、5.14万吨和5.07万吨，销售收入分别为8.68亿元、7.10亿元、7.65亿元，占主营业务收入的比重分别为33.46%、24.24%、26.52%。

面对监管关于“双高”产品（铅锭-原生铅）生产的问询，岷山环能回应称，原定2022-2026年将原生铅产量从8.8万吨/年降至8.3万吨/年的五年计划，实际执行中2022年产量即降至6.5万吨，2023年进一步减至5.1万吨，2024年上半年仅生产2.7万吨。在此基础上，公司修订目标计划到2026年将原生铅产量压降至4.6万吨以下（较基准降幅达48%），同步推动原生铅收入占比在2026年降至20%以内，2029年前压缩至10%以下。公司实控人作出连带承诺，若未达成目标将自动延长股份锁定期，薪酬减半且分红延期用于补偿，违规情形需承担等额赔偿责任。

然而，岷山环能再生资源业务短板突出。2022年-2024年，岷山环能再生铅业务收入如同“过山车”，从2.69亿元猛增至6.45亿元，又陡降至3.15亿元；占主营业务收入比例分别为10.39%、22.01%和10.91%。值得注意的是，2023年的短暂飙升，主要依赖废旧电池税收新政刺激下的阶段性增长，其内生动力与可持续性存疑。相对而言，再生锌锭业务比较平稳，依次为6.89%、5.03%和5.94%。

实控人学历由高中变初中，外甥女任总经理、女婿掌持股平台！

岷山环能实际控制权高度集中于何某安家族，形成典型的家族企业治理结构。何某安、王某云夫妇及其子何某源通过直接持股与间接控制合计掌握公司59.61%的表决权，其中何某安直接持股36.73%为第一大股东，王某云直接持股7.16%，何某源除直接持有0.61%股份外，实际可支配永鑫合伙所持有公司15.11%的表决权。这一股权架构以血缘关系为纽带，三人分别担任董事长、办公室主任和执行董事兼总经理等核心职务，并通过三家持股平台（永鑫合伙、永安合伙、永宁合伙）进一步巩固控制权。其中，永鑫合伙由何某源及其配偶方某共同掌控，永宁合伙的实际控制权则归属何某安女婿付某豪，而公司总经理陈某伟作为何某安外甥女，也成为家族管理链条中的重要环节。

家族化治理的潜在风险在信息披露与合规层面逐渐显现。招股书显示，实控人王某云的学历在2022年新三板公开转让的招股书中标注为高中，但2025年北交所招股书中却下调为初中，这一矛盾引发市场对信息披露真实性的质疑。